Friday 24 November 2017

Grunn Prinsipper Fra Lager Alternativer


Alternativ Prissettingsteori DEFINISJON AV OPPRETTINGSPRISTEORIE En hvilken som helst modell - eller teoribasert tilnærming for beregning av virkelig verdi av et alternativ. De mest brukte modellene i dag er Black-Scholes-modellen og binomialmodellen. Begge teorier om opsjonsprising har store marginer for feil fordi deres verdier er avledet fra andre eiendeler, vanligvis prisen på en selskaps stamaktie. Tid spiller også en stor rolle i opsjonsprisingsteori, fordi beregninger involverer tidsperioder på flere år og mer. Børsnoterte opsjoner krever ulike verdsettelsesmetoder enn ikke-omsettbare, slik som de som er gitt til ansatte i selskapet. BREAKING DOWN Alternativ Prissettingsteori Hvordan aksjeopsjoner bør verdsettes har blitt en viktig debatt de siste årene fordi amerikanske selskaper nå er pålagt å kostnadsføre kostnaden for ansatteopsjoner på sine inntjeningserklæringer. For mange unge selskaper som handler på børsene i dag, vil denne utgiften være betydelig uansett hvilke verdsettelsesmetoder som benyttes. Behovet for konsistent og nøyaktig behandling av denne økende utgiften gir incitament til å skape nye og innovative løsninger på opsjonsprissettingsteori. De 3 mest tidløse investeringsprinsippene Warren Buffett anses allment som en av de største investorene hele tiden, men hvis du var å spørre ham som han mener er den største investoren, ville han nok nevne en mann: hans lærer, Benjamin Graham. Graham var en investor og investeringsmessor som generelt regnes som far til sikkerhetsanalyse og verdi investering. Hans ideer og metoder for å investere er godt dokumentert i hans bøker Security Analysis (1934) og The Intelligent Investor (1949), som er to av de mest kjente investerte teksten. Disse teksten blir ofte betraktet som nødvendig lesemateriale for enhver investor, men de arent lett leser. I denne artikkelen kan du godt forstå Grahams hovedinvesteringsprinsipper og gi deg en start på å forstå hans vinnende filosofi. Prinsipp 1: Invester alltid med en sikkerhetsmargen Sikkerhetsmargen er prinsippet om å kjøpe en sikkerhet til en betydelig rabatt til sin egenverdi. som antas å ikke bare gi avkastningsmuligheter, men også for å minimere nedadrettingsrisikoen for en investering. Enkelt sagt var Grahams mål å kjøpe eiendeler verdt 1 til 50 cent. Han gjorde det veldig bra. Til Graham kan disse forretningsmessige eiendelene ha vært verdifulle på grunn av deres stabile lønnsomhet eller bare på grunn av deres likvide kontantverdi. Det var ikke uvanlig for Graham å investere i aksjer hvor de likvide eiendelene i balansen (netto av all gjeld) var verdt mer enn selskapets totale markedsverdi (også kjent som nettnett til Graham tilhenger). Dette betyr at Graham effektivt kjøpte bedrifter for ingenting. Mens han hadde en rekke andre strategier, var dette den typiske investeringsstrategien for Graham. Dette konseptet er svært viktig for investorer å merke seg, ettersom verdien investerer kan gi betydelig fortjeneste når markedet uunngåelig revurderer aksjen og øker sin pris til virkelig verdi. Det gir også beskyttelse på ulemper hvis ting ikke trener som planlagt og virksomheten falter. Sikkerhetsnettet for å kjøpe en underliggende virksomhet for mye mindre enn det er verdt var det sentrale temaet for Grahams suksess. Når det ble valgt nøye, fant Graham at en ytterligere nedgang i disse undervurderte aksjene skjedde sjelden. Mens mange av Grahams-studentene lyktes med å bruke egne strategier, delte de alle sammen hovedideen om sikkerhetsmarginen. Prinsipp 2: Forvent volatilitet og fortjeneste fra det Investering i aksjer betyr å håndtere volatilitet. I stedet for å kjøre for utgangene i tider med markedspress, hilser den smarte investoren nedgangstider som sjanser til å finne store investeringer. Graham illustrert dette med analogi til Mr. Market, den imaginære forretningsforbindelsen til hver investor. Mr. Market tilbyr investorer et daglig pristilbud, hvor han enten vil kjøpe en investor ut eller selge sin andel av virksomheten. Noen ganger vil han være begeistret for utsiktene til virksomheten og gi en høy pris. Andre ganger, han er deprimert om forretningsprosjektene og antyder en lav pris. Fordi aksjemarkedet har de samme følelsene, er leksjonen her at du ikke bør la Mr. Markets synspunkter diktere dine egne følelser, eller verre, lede deg i dine investeringsbeslutninger. I stedet bør du danne dine egne estimater av virksomhetens verdi basert på en solid og rasjonell undersøkelse av fakta. Videre bør du bare kjøpe når prisen som tilbys gir mening og selger når prisen blir for høy. Sett på en annen måte, vil markedet svinge, noen ganger vilt, men i stedet for å frykte volatilitet, bruk det til din fordel for å få gode kjøp i markedet eller å selge ut når beholdningen blir overvurdert. Her er to strategier som Graham foreslo å bidra til å redusere de negative effektene av markedsvolatilitet: Dollar-Cost Averaging Dollar-cost-gjennomsnitt er oppnådd ved å kjøpe like store mengder investeringer med jevne mellomrom. Det utnytter dips i prisen, og betyr at en investor ikke trenger å være bekymret for å kjøpe sin hel posisjon på toppen av markedet. Dollar-cost-gjennomsnitt er ideell for passive investorer og lindrer dem ansvaret for å velge når og til hvilken pris de skal kjøpe sine stillinger. Investering i aksjer og obligasjoner Graham anbefalte å distribuere porteføljen jevnt mellom aksjer og obligasjoner som en måte å bevare kapital på i nedgang i markedet, samtidig som kapitalvekst fremkommer gjennom obligasjonsinntekt. Husk, Grahams filosofi var først og fremst å bevare kapital, og deretter for å få det til å vokse. Han foreslo å ha 25 til 75 av dine investeringer i obligasjoner og variere dette basert på markedsforhold. Denne strategien hadde den ekstra fordelen av å holde investorer fra kjedsomhet, noe som fører til fristelsen til å delta i ulønnsom handel (dvs. spekulering). Prinsipp 3: Vet hva slags investor du er Graham informert om at investorer kjenner sine investeringsselskaper. For å illustrere dette gjorde han tydelige forskjeller mellom ulike grupper som opererer på aksjemarkedet. Active vs Passive Graham refererte til aktive og passive investorer som initiativrike investorer og defensive investorer. Du har bare to virkelige valg: det første valget er å gjøre en seriøs forpliktelse i tid og energi til å bli en god investor som tilsvarer kvaliteten og omfanget av praktisk forskning med forventet avkastning. Hvis dette ikke er din kopp te, vær så snill å få en passiv (muligens lavere) retur, men med mye mindre tid og arbeid. Graham slått den akademiske ideen om risikoavkastning på hodet. For ham returnerer arbeidet. Jo mer arbeid du legger inn i dine investeringer, desto høyere skal du returnere. Hvis du ikke har tid eller tilbøyelighet til å gjøre kvalitetsforskning på dine investeringer, er det å investere i en indeks et godt alternativ. Graham sa at den defensive investor kunne få en gjennomsnittlig avkastning ved å bare kjøpe de 30 bestandene av Dow Jones Industrial Average i like store mengder. Både Graham og Buffett sa at å få en gjennomsnittlig avkastning, for eksempel retur av SampP 500. er mer av en prestasjon enn det kan virke. Feilen som mange mennesker kjøper inn, ifølge Graham, er at hvis det er så lett å få en gjennomsnittlig avkastning med lite eller ingen jobb (gjennom indeksering), bør bare litt mer arbeid gi en litt høyere avkastning. Virkeligheten er at de fleste som prøver dette til slutt, gjør mye verre enn gjennomsnittet. I moderne termer vil den defensive investor være en investor i indeksfond av både aksjer og obligasjoner. I hovedsak eier de hele markedet og drar nytte av områdene som utfører det beste uten å forsøke å forutsi disse områdene på forhånd. Dermed er en investor nesten garantert at markedene kommer tilbake og unngår å gjøre verre enn gjennomsnittet ved bare å la aksjemarkedene de samlede resultatene diktere langsiktig avkastning. Ifølge Graham er markedet mye lettere sagt enn gjort, og mange investorer finner fremdeles at de ikke slår markedet. Spekulant vs Investor Ikke alle i aksjemarkedet er investorer. Graham mente at det var kritisk for folk å avgjøre om de var investorer eller spekulanter. Forskjellen er enkel: En investor ser på en aksje som en del av en bedrift og aksjeeieren som eier av virksomheten, mens spekulanten ser på seg som å spille med dyre stykker papir uten egenverdi. For spekulanten blir verdien bare avgjort av hva noen vil betale for eiendelen. For å omskrive Graham, er det intelligent spekulering så vel som intelligent å investere nøkkelen er å være sikker på at du forstår hva du er god til. En type kompensasjonsstruktur som hedgefondsledere vanligvis bruker i hvilken del av kompensasjonen som er resultatbasert. En beskyttelse mot tap av inntekt som ville oppstå hvis den forsikrede døde. Den navngitte støttemottakeren mottar. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil basere seg på aksjeopsjoner. Grunnleggende prinsipper for aksjeopsjoner o Hvilke alternativer og hvor kommer de fra? Hvorfor er opsjoner en god ide? Hvor og hvordan handles opsjoner? Hva er komponentene i opsjonsprinsippet? o Hvor kommer fortjeneste og tap ut med opsjoner Grunnleggende alternativer Strategier o Hvordan undersøker du risikoen og retur av en opsjonsstrategi ved hjelp av en graf Et regneark En ligning o Hvordan bruker du alternativer til sikring eller generering av inntekt? Hvordan tar du lang tid og korte stillinger o Hva er dekket samtaler, dekket sett, beskyttende putter, sette overskriving, fiduciary putter og syntetiske alternativer Alternativ Kombinasjon og Spreads o Hva er typiske strategier for å søke handelsresultat? Hva er en kombinasjon? Hva er straddles, sprer seg, strangles , og condors Løsningsforhåndsvisning Grunnprinsipper for aksjeopsjoner o Hvilke alternativer og hvor kommer de fra? Et alternativ er en kontrakt mellom en kjøper og en selger. Alternativet er knyttet til noe, for eksempel et børsnotert aksje, en børsindeks, futureskontrakter eller eiendomsmegling. o Hvorfor er alternativene en god ide De to mest populære typene er Call and Puts. Vel dekker samtaler først. I et nøtteskall gir retten (men ikke forpliktelsen) retten til å kjøpe en aksje til strykprisen når som helst før opsjonen utløper. Et alternativ er verdiløst og ubrukelig etter at det utløper. Folk selger også alternativer uten å ha eid dem før. Dette kalles quotwritingquot-alternativer og forklarer (noe) alternativkilden, siden verken selskapet (bak aksjene ligger bak alternativet) eller alternativene utveksler problemstillinger. Hvis du har skrevet en samtale (du er kort en samtale), har du forpliktelse til å selge aksjer til strike-prisen helst før utløpsdato hvis du blir kalt. o Hvor og hvordan handles alternativer Wall Street Journal kan vise en IBM Oct 90-samtale kl. 2.00. Oversettelse: Dette er et anropsalternativ. Selskapet knyttet til det er IBM. (Se også prisen på IBM-aksjen på NYSE.) Strike-prisen er 90. Med andre ord, hvis du eier dette alternativet, kan du kjøpe IBM på US90.00, selv om det da handles på NYSE kl. 100.00. Hvis du vil kjøpe opsjonen, vil det koste deg 2,00 (ganger antall aksjer) pluss meglere provisjoner. Hvis du vil selge alternativet (enten fordi du kjøpte det tidligere, eller ønsker å skrive opsjonen), vil du få 2,00 (ganger antall aksjer) mindre provisjoner. Alternativet i dette eksemplet utløper på lørdagen etter den tredje fredag ​​i oktober i året det ble kjøpt. Generelt er opsjoner skrevet på blokker på 100s aksjer. Så når du kjøper quot1quot IBM Oct 90 Call på 2.00 kjøper du faktisk en kontrakt for å kjøpe 100 aksjer i IBM til 90 per aksje (9000) på eller før utløpsdatoen i oktober. Så må du multiplisere prisen på alternativet med 100 i nesten alle tilfeller. Du betaler 200 pluss provisjon for å kjøpe denne samtalen. Hvis du ønsker å utøve alternativet, ringe du megleren og si at du vil utøve ditt valg. Din megler vil gjøre de nødvendige forespørsler slik at en person som skrev et anropsalternativ, vil selge deg 100 aksjer i IBM for 9000 pluss provisjon. Hva som faktisk skjer, er Chicago Board Options Exchange-kampanjen til en megler, og megleren tilordner seg til en bestemt konto. Hvis du i stedet ønsker å selge (sellwrite) det anropsalternativet, instruerer du megleren du vil skrive 1 Ring IBM oktober 90s, og neste dag vil kontoen din bli kreditert med 200 mindre provisjon. Hvis IBM ikke når 90 før samtalen utløper, får du (opsjonsforfatteren) det 200 (mindre provisjon). Hvis aksjen når over 90, vil du sannsynligvis bli oppgitt. quot Hvis du blir kalt, må du levere aksjen. Din megler vil selge IBM lager for 9000 (og lade provisjon). Hvis du eide aksjen, det er OK, vil aksjene dine bare bli solgt. Hvis du ikke eier aksjen, vil megleren kjøpe aksjen til markedspris og umiddelbart selge den til 9000. Du betaler provisjoner hver vei. o Hva er komponentene i opsjonsprinsippet De økonomiske teoretikerne har definert følgende forhold for prisen på setter og samtaler. Put-Call Parity-setningen sier: P C - S E D hvor P-prisen på put C-prisen på call S-aksjekursen E nåverdi av utøvelseskursen D nåverdien av utbyttet Premien består av: Den totale kostnaden for en opsjon. Forskjellen mellom den høyere prisen betalt for en rentesikring og sikkerheten står overfor beløpet i spørsmålet. Den angitte mengden av betaling kreves regelmessig av et forsikringsselskap for å gi dekning under en gitt forsikringsplan for en bestemt tidsperiode. Premien er betalt av den forsikrede til forsikringsselskapet og kompenserer i hovedsak for. Løsningsoppsummering Grunnleggende prinsipper for aksjeopsjoner undersøkes. . en. Konvertible obligasjoner (Hovedstol divisjonert med 1000) x 40. b. Aksjeopsjoner (markedspris - opsjonspris) marked. 180.000 90.000 2.00 er 1.70 Basic. . . Grunninntekt per aksje Formel. . Dilutive Aksjer inkluderer (a) konvertible obligasjoner amp (b) aksjeopsjoner. en. Konvertible obligasjoner (Hovedstol divisjonert med 1000) x 50. Finans: Warrant, kontrakter, konvertering, premium, grunnleggende EPS, derivat. en gitt tidsperiode er en vanlig bestand. . Spørsmål 3 Prinsippenheten som brukes av. . Ansattes aksjeopsjoner. helsetjenester fordeler, anerkjennelse uten. Starbucks Experience: 5 prinsipper for å slå. ansatte gjennom sin grunnleggende opplæring og. . Men grunnleggende kunnskap om. Menneskelig adferd utfordrer dette prinsippet. Agenter kan handle primært på. Tildeling av opsjoner skaper en høy lønnsomhet for en konsernsjef. . . måter å justere interessen til begge er opsjoner på ledelsen aksjer. bonuser osv. instruksjoner, nå vil jeg bevege seg mot forklaringen av grunnleggende prinsipper 9 og. . Fotnoter om verdsettelses - og konsolideringsprinsipper og a. C: 1,75 per aksje basis EPS og 1,69 per. Estimert virkelig verdi på aksjeopsjoner er beregnet. . Et selskap endrer seg fra et regnskapsprinsipp som ikke er. Grunninntektene per felles aksje, avrundet. Landrover hadde også uutnyttede aksjeopsjoner til kjøp. . Stock Option Plan Diskusjon av grunnleggende konsepter. . og måleprinsipper for regnskapsprinsipper styrets uttalelse nr. Virkelig verdi av aksjeopsjoner under svart.

No comments:

Post a Comment