Time Decay Hva er Time Decay Tid forfall er forholdet mellom endringen i en opsjonspris til nedgangen i tid til utløp. Siden opsjoner sprer eiendeler. deres verdi avtar over tid. Som et alternativ nærmer seg utløpsdatoen uten å være i pengene, reduseres tidsverdien fordi sannsynligheten for at dette alternativet er lønnsomt, eller i pengene, blir redusert. BREAKER NED Tidsavfall Tidsforfall er en faktor som påvirker verdien av en bestemt opsjonskontrakt. Som utløpsdato for en bestemt opsjons kontrakt nærmer seg, er resultatet av kontrakten lettere å forutsi. I tilfeller av alternativer i form av penger, for eksempel setter hvor prisen på underliggende er notert som mindre enn aksjekursen, er disse kontraktene mindre sannsynlig å gi et overskudd til en ny kjøper basert på hva en selger vil be om. I tilfeller av utestående penger, for eksempel setter hvor prisen på underlaget er oppført som mer enn takkprisen, er det ikke sannsynlig at disse kontraktene skifter til alternativer for penger, noe som reduserer verdien av naturen av kontraktene sannsynlig utfall. For dyrt Markedet finner disse alternativene for dyrt i forhold til andre strike-priser eller futures. Som sådan, holder innehaverne av dyp-i-pengene-alternativer som nærmer seg utløp, tidsverdien for å tiltrekke seg kjøpere og i sin tur realisere egenverdien. Jo større sikkerheten om en opsjonsutløpsverdi, jo lavere tidverdien. Omvendt, jo større usikkerheten om en opsjonsutløpsverdi, jo større tidverdien. Også kjent som theta og tidsverdier forfall, begynner tidspunktet forfall av en opsjonskontrakt å akselerere de siste 30 til 60 dager før utløpet, forutsatt at alternativet ikke er i pengene. I tilfelle av opsjoner som er dype i pengene. tidsverdien faller raskere. Forståelse av opsjoner En opsjonsavtale gir en investor rett til å kjøpe, kjent som et anrop eller selge, kjent som et sett, spesifiserte aksjer eller varer til en bestemt pris på et bestemt tidspunkt. Prisen som er angitt i kontrakten, kalles strike-prisen. Formålet med opsjonene er å forsøke å forutsi hvilken retning en aksje vil flytte, slik at en person får muligheten til å kjøpe til en pris lavere enn aksjene verdier eller selger til en pris som er høyere enn en aksjeverdi, noe som resulterer i en fortjeneste. Forstå Avfall av eiendeler En sløsende eiendel er en eiendel som har en begrenset levetid. Dette fører til at aktivets verdi reduseres over tid på grunn av at utfallet er mer sannsynlig å bli kjent nærmere utløpsdatoen. Dette kan særlig være tilfelle for alternativer som er ute av pengene siden, ettersom mer tid går, blir alternativet mindre og mindre sannsynlig å bli i pengene. Disse tapene oppleves selv om verdien av den underliggende eiendelen ikke har endret seg i samme tidsperiode. Betydningen av tidsverdi i opsjonshandel De fleste investorer og forhandlere som er nye til opsjonsmarkeder foretrekker å kjøpe samtaler og setter på grunn av begrenset risiko og ubegrenset fortjeneste potensial. Å kjøpe putter eller samtaler er vanligvis en måte for investorer og handelsfolk å spekulere med bare en brøkdel av deres kapital. Men disse rettvalgskjøpene savner mange av de beste egenskapene til aksje - og råvarealternativer - for eksempel muligheten til å snu tidsverdien forfall til potensiell fortjeneste. Når de etablerer en stilling, samler opsjonsselgere tidsverdi premier, betalt av opsjonskjøpere. Snarere enn å slite mot ravages av tid verdi. Alternativet selgeren kan dra nytte av tidens gang, og tidsverdien forfall blir penger i banken, selv om den underliggende er stasjonær. For opsjonsforfattere (selgere) blir tidsverdien forfallet alliert i stedet for en fiende. Hvis du noen gang har solgt dekket samtaler mot aksjeposisjoner, kan du sette pris på skjønnheten ved å selge tidsverdien. I denne artikkelen fokuserer jeg på betydningen av tidsverdi i opsjonsprisingsligningen. Men før vi går over til et detaljert blikk på fenomenet tidsverdi og tidsverdi forfall, kan vi se gjennom noen grunnleggende opsjonskonsepter som gjør det lettere for deg å forstå hva vi mener ved tidsverdi. Alternativer og Strekkpris Avhengig av hvor den underliggende prisen er i forhold til opsjonsprisen, kan alternativet være ute eller på penger. La oss se på dette forholdet mens vi husker vårt sentrale fokus på tidverdien. Når vi sier et alternativ er på pengene. vi mener at strekkprisen på opsjonen er lik dagens pris på den underliggende aksjen eller råvaren. Når prisen på en vare eller lager er den samme som strike-prisen (også kjent som utøvelseskursen), har den null egenkapitalverdi. men det har også det maksimale tidsverdien sammenlignet med det av alle de andre opsjonsprisene for samme måned. Figur 1 gir en tabell over mulige posisjoner til det underliggende i forhold til en opsjonspris. Som det fremgår av figur 1 ovenfor, når et puteringsalternativ er i pengene, er den underliggende prisen mindre enn opsjonsprisen. For et anropsalternativ. i pengene betyr at den underliggende prisen er større enn opsjonsprisen. For eksempel, hvis vi har et SampP 500-anrop med en strykpris på 1100 (et eksempel vil vi bruke for å illustrere tidsverdien nedenfor), og hvis den underliggende aksjeindeksen ved utløpet stenges kl. 1150, vil opsjonen være utløpt 50 poeng i penger (1150 - 1100 50). I tilfelle av et opsjonsalternativ til samme utsalgspris på 1100 og underliggende ved 1050, vil opsjonen ved utløp også være 50 poeng i pengene (1100 -1050 50). For ekstra penger, gjelder det nøyaktige revers. Det vil si å være ute av pengene, setter streiken vil være mindre enn den underliggende prisen, og samtalene vil bli større enn den underliggende prisen. Til slutt vil både put - og call options være på pengene når strekkprisen og underliggende utløper til nøyaktig samme pris. Selv om vi henviser her til plasseringen av alternativet ved utløpet, gjelder samme regler når som helst før alternativene utløper. Med disse grunnleggende forholdene i tankene, la oss nå se nærmere på tidverdien og hastigheten på tidsverdien forfall (representert av theta fra det greske alfabetet). Hvis vi forlater volatiliteten for tiden, er tidsverdien av et alternativ, også kjent som ekstrinsic verdi, en funksjon av to variabler: (1) gjenstående tid til utløp og (2) nærhet av opsjonsprisen til penger. Alt annet forblir det samme (det vil si ingen endringer i underliggende og volatilitetsnivåer), jo lengre tid til utløp, desto mer verdi vil alternativet ha i form av tidsverdi. Men dette nivået påvirkes også av hvor nært pengene er muligheten. For eksempel kan to anropsalternativer med samme kalendermåned utløp (begge har samme tid igjen i kontraktsperioden), men forskjellige streikpriser vil ha forskjellige nivåer av ekstrinsic verdi (tidsverdi). Dette skyldes at man vil være nærmere pengene enn den andre. Figur 2 nedenfor illustrerer dette konseptet, og indikerer når tidsverdien vil være høyere eller lavere, og hvorvidt det vil være noen egenverdi (som oppstår når opsjonen kommer i pengene) i prisen på opsjonen. Som det fremgår av figur 2, har dype pengeplasser og dype alternativer for pengene ikke noe tid. Intrinsic verdi øker jo mer i pengene alternativet blir. Og at-the-money-alternativene har det maksimale tidverdien, men ingen egenverdi. Tidsverdien er på sitt høyeste nivå når et alternativ er på pengene fordi potensialet for egenverdi begynner å stige er størst rett på dette punktet. (Lær mer i Forstå Tidsverdien av penger.) Tidsverdier Forfall I figur 3 nedenfor simulerer vi tidsverdien forfall ved å bruke tre SampP 500-alternativer for samtaler, alle har de samme streikene, men forskjellige kontraktsutløpsdatoer. Dette burde gjøre de ovennevnte konseptene mer håndgripelige. Gjennom denne presentasjonen tar vi forutsetningen (for forenkling) at underforståtte volatilitetsnivåer forblir uendret og at underliggende er stasjonære. Dette hjelper oss å isolere oppførselen til tidsverdien. Betydningen av tidsverdi og tidsverdi bør derfor bli mye klarere. Med vår serie av SampP 500-anropsalternativer, alle med en pengepost på 1100, kan vi simulere hvordan tidsverdi påvirker en opsjonspris. Anta datoen er 8. februar. Hvis vi sammenligner prisene på hvert alternativ på et bestemt tidspunkt, hver med forskjellige utløpsdatoer (februar, mars og april), blir fenomenet tidsverdier forfall tydelig. Vi kan være vitne til hvordan tidspasseringen endrer verdien av alternativene. Figur 3 illustrerer grafisk premien for disse SampP 500-anropsalternativene med de samme pengene. Med det underliggende stasjonære, har opsjonsalternativet for februar fem dager igjen til utløpet. Mar-alternativet har 33 dager igjen, og opsjonsalternativet for april har 68 dager. Som figur 3 viser, er høyeste premie på 68-dagers intervall (husk at prisene er fra 8. februar), og avtar derfra når vi flytter til alternativene som er nærmere utløpet (33 dager og fem dager). Igjen tar vi ganske enkelt ulike priser på et tidspunkt for en valgfrihet (1100), og sammenligner dem. Jo færre dager som gjenstår, oversettes til mindre tid verdi. Som du kan se, faller opsjonsprinsippet fra 38,90 til 25,70 når vi går fra streiken 68 dager ut i streiken som bare er 33 dager ute. Neste premienivå, en nedgang på 14,70 poeng til 11, reflekterer bare fem dager igjen før utløpet for det aktuelle alternativet. I løpet av de siste fem dagene av det alternativet, hvis det forblir ute av pengene (SampP 500 aksjeindeksen under 1100 ved utløp), faller opsjonsverdien til null, og dette vil finne sted innen fem dager. Hvert punkt er verdt 250 på et SampP 500-alternativ. En type kompensasjonsstruktur som hedgefondsledere vanligvis bruker i hvilken del av kompensasjonen som er resultatbasert. En beskyttelse mot tap av inntekt som ville oppstå hvis den forsikrede døde. Den navngitte støttemottakeren mottar. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En tidsbegrenset rekkefølge vil. Tidsavfallstidskifte - Definisjon Prosessen der den ekstrinsiske verdien av et alternativ reduseres i løpet av opsjonens levetid. Time Decay - Introduksjon Time Decay må være en av de skremmeste vilkårene som valgmuligheter nybegynnere sliter med som det er knyttet til tap av verdi i opsjonshandel. Men er det virkelig en dårlig ting Hva er det som er Time Decay Tid forfall er et fenomen som fungerer mot din tjeneste når du kjøper aksjeopsjoner. Tidsavfall forårsaker at den ekstrinsiske verdien av alternativene du kjøper for å redusere når utløpet trekkes nærmere slik at ved utløpet vil disse alternativene ikke inneholde mer ekstrinsic verdi. Tidssvikt er også grunnen til at de fleste opsjonsholdere ikke tjener penger dersom den underliggende aksjen ikke beveger seg nok. Denne opplæringen skal forklare hva tidskifte er og hva sin rolle er i opsjonshandel. Hva er Time Decay of Options Tid forfall, også kjent som Premium Decay, er når ekstrinsic verdi (også kjent som premium verdi eller tid verdi) av et alternativ reduseres som utløp nærmer seg. På grunn av tidsforfall klassifiseres opsjoner som Wasting Assets. Faktisk, på grunn av tidsavbrudd er mange selskaper rett og slett klassifisering av alternativer som utgifter i stedet for eiendeler i utgangspunktet. I opsjonshandel. tidsforfall er prosessen med hvilke alternativer du kjøpte blir billigere og billigere etter hvert som tiden går om den underliggende aksjen ikke beveger seg i forventet retning. Hvis du holder en ut av pengene alternativet som består av bare ekstrinsic verdi og den underliggende aksjen forble stagnerende hele veien til utløp. du vil se verdien av disse alternativene reduseres gradvis til det er verdt null på utløpsdagen selv. Dette er det som er kjent som å utløpe verdiløst. Tidsreduksjon av utestående innkjøpsalternativer: Anta aksjekurs 10, Strike Price 11 Pris på opsjon med 30 dager til utløp 0,30 Pris på opsjon på utløpsdag 0,00 Den ekstreme verdien av denne utløsningen på 0,30 vil gradvis redusere til null på grunn av tidsforfall hvis aksjen forble stagnerende eller holdt seg under 11 ved utløpet. På samme måte, hvis du kjøpte i pengene alternativene og den underliggende aksjen forble stagnerende, ville du se verdien av disse alternativene reduseres gradvis til bare den inneboende verdien er igjen på utløpsdagen. Ja, tidsforfall påvirker kun ekstrinsic verdi, ikke egenverdi. Dette er grunnen til at ekstrinsic verdi noen ganger er kjent som Time Value. Tidsreduksjon av innkjøpsalternativene: Forutsatt aksjekurs 10, Strike Price 9 Pris på opsjon med 30 dager til utløp 1.30 Pris på opsjon på utløpsdag 1.00 Den ekstreme verdien av denne ut av pengene-opsjonen vil gradvis redusere til null på grunn av tidsforsinkelse dersom aksjen forble stagnerende eller holdt seg under 11 ved utløpet, og bare etterlater egenverdien av 1,00. Som du kan se så langt, mens innehaveren av et alternativ venter på at den underliggende aksjen skal bevege seg i en gunstig retning, går tidsrommet bort til verdien av alternativet. Dette er grunnen til at alternativer med betydelige ekstrinsiske verdier som for pengene alternativene eller ut av pengene alternativene aldri flytte dollar for dollar med den underliggende aksjen. Etter hvert som aksjen beveger seg, går det også å gå ned i farten ved å redusere den ekstrinsiske verdien av alternativene. Det er som å prøve å svømme mot tidevannet slik at bestanden trenger å bevege seg nok til å slå tid forfall for å skape en fortjeneste. Tidsavfall og alternativer Delta Som nevnt ovenfor møter opsjoner med betydelige ekstrinsiske verdier den største utfordringen med tidsforfall. Tidsavfall spiser bort verdien av opsjonen selv når den underliggende aksjen beveger seg i din favør. Tidsreduksjon av påkjøpsopsjonsalternativene: Anta aksjekurs 10, Strike Price 10 Pris på opsjon med 30 dager til utløp 0.80 Hvis den underliggende aksjen flytter opp med 1 i dag, vil opsjonen bare bevege seg opp med 0,50 ettersom tidsforfallet spiser tilbake på den ekstrinsiske verdien av 0,80. Alternativet vil nå være verdt 1,30 med 1,00 av egenverdi og 0,30 av ekstrinsic verdi igjen. Forholdet mellom hvor mye alternativet vil stige med hver 1 oppgang til underliggende lager styres av alternativene greske kjent som Delta. Jo nærmere 1 deltaet av et alternativ er, jo nærmere vil det flytte dollar for dollar med den underliggende aksjen. Disse alternativene har vanligvis ekstremt lav ekstrinsic verdi. Rate of Time Decay Så, hvordan forteller vi hvor fort verdien av et alternativ vil redusere med tid forfall. Vi gjør det ved å se på alternativene gresk kjent som Theta. Theta forteller deg den teoretiske (matematiske) rate av nedgang i prisen på et alternativ per dag. En theta-verdi på -0,05 forteller deg at prisen på det alternativet sannsynligvis vil falle med 0,05 hver dag. Før du stoler på theta for å beregne hastigheten på tidsforfallet av alternativene helt fram til utløpet et par måneder, må du være oppmerksom på at thetaverdien av alternativer endres hele tiden. Ja, dette betyr at tempoet for tiden forfall i opsjonshandel er ikke lineær. Generelt faller tidsforsinkelsen for pengeropsjonene og pengemulighetene i akseptene i de siste 30 dagene til utløpet mens tiden forfall for ut av pengene alternativene har en tendens til å avta i de siste 30 dagene siden det virkelig ikke er mye mer ekstrinsic verdi gjenstående. Dette betyr at theta-verdien av pengeralternativene gradvis vil øke innen de siste 30 dagene, mens thetaverdien av ut av pengemulighetene gradvis vil reduseres. På grunn av denne egenskapen for tidsforfall, kjøperne av alternativer kjøper vanligvis alternativer med mye mer enn 30 dager til utløpet. Dette er også grunnen til at LEAPS-alternativene blir stadig populærere i disse dager. Tempoet på tidsforfall er også sterkt påvirket av underforstått volatilitet, og når volatilitetskling skjer, kan ekstrinsic verdi samles over natten. Et poeng å merke seg her er at i pengene alternativene nevnt ovenfor refererer til i pengene alternativene som er nær pengene. Dypere i pengene alternativer med bare lite ekstrinsic verdi igjen har også en tendens til å ha lavere tid forfall som utløp nærmer seg selv om ikke så lav som ut av pengene alternativene. Snu tiden forfall i en alliert Mens tiden forfall kan være et problem for kjøpere av alternativer, er det virkelig en venn til forfattere av alternativer. Faktisk handler opsjonshandlere som favoriserer kredittspreads og naken skriver, til disse opsjonshandelsstrategiene som å sette ned tid i din favør. Ja, når du er den som skriver et alternativ, blir tidsforfall din venn fordi tid forfallet jobber hver dag for å sette den ekstrinsiske verdien i lommen som fortjeneste. Dette er logikken bak Naked Call Write og Naked Put Write opsjonshandelsstrategien, og hvorfor forfattere av opsjoner skriver vanligvis alternativer med mindre enn 30 dager til utløp. Options spreads, som er alternativer trading strategier som ikke bare kjøper alternativer, men skriver alternativer samtidig, som Bull Call Spread. offsets tid forfall ved å skrive en ut av pengene anrop alternativet på toppen av å kjøpe i alternativet penger anrop. Tiden forfall på ut av pengene alternativene i dette tilfellet kompenserer for tiden forfallet av i pengene alternativene. Dette er også grunnen til at opsjonsspreadene er mest effektive bare hvis du holder posisjonen helt til utløpet. Time Decay isnt alltid bekymring For opsjonshandlere som kjøper alternativer for å holde dem til utløp, vil tidsforsinkelse ikke være mye av et problem da hele ekstrinsic verdien av de kjøpte alternativene ville ha vært tatt i betraktning ved beregning av stillingene breakeven punkt. Tidsavfall er bare en bekymring for opsjonshandlere som har til hensikt å avslutte en stilling før utløpet. Tidsavfall og avsluttende stilling Tidlig antatt aksjekurs 10, Anropsalternativ Strike Price 10 Pris på anropsalternativ med 30 dager til utløp 0.80 Hvis du kjøpte disse anropsalternativene med det formål å holde posisjonen helt til utløpet, ville du ta hele ekstrinsic verdi i beregning for breakeven. Dette betyr at du vet at aksjene må bevege seg over 10,80 ved utløp for å returnere en fortjeneste. I dette tilfellet vil tidsforsinkelse ikke være din bekymring lenger. Alt du vil være opptatt av, er om aksjen beveger seg over 10,80. Faktisk beregner alle opsjonshandlingsstrategier breakeven poeng ved å kostnadsføre alle ekstrinsiske verdier. Som sådan kan det sies at tidsforsinkelsen ikke er så stor en bekymring for stillingshandlere som det er for spekulanter. Spørsmål om tidsforfall
No comments:
Post a Comment